股债比(为什么要建立交易系统)
股债比，为什么要建立交易系统？
大家经常都在说交易系统，说要等交易系统给出入场信号才能入场交易，或给出危险信号就要出场等等。
那到底什么是交易系统呢？
交易系统是系统化交易思维的产物，是对交易的一种行为规范。
什么意思呢？就是说我们刚进入金融市场，认识到的只是市场的局部，随着对这些局部认识的不断累积与深化，才认识到了市场的整体，以及构成市场整体的各个局部之间的联系，最终形成对市场的系统化认知，然后以系统化的思维进行交易。
换句话说，系统化交易就是交易员对于市场的总体认知，以一种有规则而又直观的、可以量化的方式进行交易。
再通俗一点说，就是按照交易系统给出的信号入场交易，或平仓出场。
那难道说没有交易系统就无法在金融市场生存吗？
答案是肯定的。
一方面，市场价格波动总体是复杂而无序的，我们要面对的不仅仅是价格波动本身，还要面对造成价格波动背后的复杂性因素，并且还要面对金融市场的各种风险等等。
另一方面，我们更要面对的是人类自身情绪上的不确定性与不稳定性。回想一下，你有没有经常看见价格上涨或下跌了，就急冲冲地进入市场追涨杀跌，随后遭遇到的就是市场的无情教训；紧接着又带着沮丧与恼怒反手入场，然后又是被市场左右甩耳光......
正是由于这种种复杂性和不确定性，才造成绝大多数人最终都以失败而告终。
也就是说，如果不以系统化的方式进行交易，就无法克服这些复杂性和不确定性，也就无法在市场生存。
因此，想要在金融市场上长期生存，就必须构建一套有效的系统化交易方法，通过对市场的长期观察与总结、分类，归纳出入场信号和出场信号，择时进行交易。
也就是按交易系统进行交易，把一切的复杂性和不确定性全部加以量化，以不变的规则去应对万变的市场，让所有的交易都是有规则而又直观的，并保持一致性和连贯性，才能在市场生存并最终达到稳定盈利。
而一个交易系统就是一个交易员的心血结晶，它体现了这个交易员的交易哲学或者交易理念。因此它不一定适合所有人，就是说一个交易系统只有在它的创造者手中才能发挥出最大效果。
我们经常会看到有些交易员从别人那里获得了一个交易系统，但是自己交易的时候并不理想，即使最终能够稳定盈利，也必定是依据自己的性格、习惯等等，经历了一个漫长的磨合期，并最终把这个交易系统调整成适合自己实际情况的交易系统。
所以对交易员来讲，只有打造出自己的交易系统才能走上稳定盈利的道路。（包括将别人的系统调整成适应自己的系统。）
那如何才能打造出自己的交易系统呢？
一个有效的交易系统必定包括三个因素：
1，一套分析方法（包括基本分析与技术分析）；
2，风险控制；
3，资金管理。
风险控制和资金管理很容易理解，这些要交易员依据自己的性格和习惯等等去设置，然后在实际交易中不断去调整，并最终形成稳定的规则。
而这三个因素中，后两个都是建立在第一个的基础之上的，所以分析方法是交易系统的重中之重。
而基本分析与技术分析孰优孰劣，在此我们不具体讨论，先搁置一边，我们具体探讨一下技术分析。
技术交易系统有很多种，有趋势交易系统，反趋势交易系统，震荡交易系统，突破交易系统，对冲交易系统等等。
众所周知，交易盈利的关键就是胜率与盈亏比，在之前的文章中，我们已经讨论过高盈亏比模式获得成功的可能性更高，而趋势交易系统就是属于高盈亏比模式。
因此，我们再深入探讨一下，如何打造自己的趋势交易技术系统？
首先要明确一点，就是没有任何一种技术是可以百分百正确的，任何一种技术都有其失败率，而交易最重要的就是降低失败率。
就拿最差劲的投硬币方法来说，其正确率是50%，失败率也是50%。假设我们用三种独立的技术相互验证组成一个技术系统，其各个技术的失败率都是50%，从数学原理就可得出，50%×50%×50%＝12.5%，也就是说，这三种相互独立的技术组成的技术系统其失败率就降到了12.5%，这就变成了一个非常优秀的系统。
而如果是用三种失败率分别是40%或30%的普通技术组成的系统，其最终得到的结果就将是非常优异的了。
那怎么定义技术之间的相互独立验证呢？就是三种不同的技术或指标之间相互独立并验证。
比如，我们选用趋势线作为衡量趋势的标准，就不能再用均线与之独立进行验证，因为它们都是衡量趋势的工具；或者用MACD作为反趋势的衡量标准，就不能再用RSI与之独立进行验证。
当然，如果你非要把它们弄在一起也行，但是就起不到相互验证的作用，因为它们背后的底层逻辑都是类似的，从数学原理上来说，也就无法降低其失败率。
那为什么一种不可以？两种、四种或更多的技术相互独立验证不可以吗，而一定要三种？
不是不可以，一种、两种的技术可靠性就会相对比较低，而我们需要尽量降低其失败率，就要尽量多加入一点相互独立的技术进行验证，但是每加入一种独立的技术，在降低失败率的同时，也就必然带来其负面影响，比如入场位会变少，或市场噪音就会增加等。
所以，一般来说，三种相互独立的技术进行验证来组建技术系统，是相互权衡之下比较合适的一个数值。
你可能又会说：「都说大道至简，你加入这么多条条框框，不是让交易变得更复杂了么？」
「大道至简」是仁者见仁、智者见智。
在金融市场，它的「简」在于要看出其核心本质就是博弈价差。
金融市场是人类仅次于战争，博弈最激烈、最残酷的地方，你难道真的相信稳定盈利是很简单容易的么？
举个例子，现在人工智能在很多方面已经超过人类，如果你非要提到「大道至简」，难道你认为其背后的程序代码只是一、两行简单代码吗？
因此，「大道至简」并不意味着什么东西都要「简」，而在于看清其本质，在「道」的层面上为其简化——以不变的规则应对万变的市场；在「术」的层面上就不一定要非常「简」，而是可以适当采用一些工具。
明白了这个道理，那问题的关键就是如何寻找这三种相互独立验证的技术，打造出一个趋势交易技术系统。
根据多年的经验总结，可以从三方面入手形成技术框架：势、位、态。
势：指的是衡量价格的趋势。比如用趋势线、均线或波浪理论衡量等等；位：指的是衡量当前价格所处的位置。比如用水平位和黄金分割位衡量；态：指的是市场形态和K线形态。如果你遵循这三种相互独立验证的技术组建系统，那么你所打造出的技术系统就将非常可靠。
有些人可能会说那裸K交易员呢？他们就只有裸K呀。
其实即使是他们，也逃不出这个「势、位、态」的框架。
为什么这么说呢？
因为：
裸K本身就是「态」中之一的K线形态，而市场形态包括W顶底、三重顶底、头肩顶底，三角形，箱体形等等，这些只要是技术分析交易员，必然都不会忽视。裸K交易员也必然要结合「位」进行交易，他们即使不使用黄金分割位，也需要结合市场高低点进行止损或止盈，而市场高低点就是水平支撑位或压力位。裸K交易员也必然要结合「势」进行交易，因为所有的技术分析都是建立在三个市场基本假设之上的：市场行为包容消化一切；价格以趋势方式演变；历史会重演。而「价格以趋势方式演变」在图表上是非常直观的，显现无遗。并且K线理论中的反转形态和持续形态有效的前提，都必须是市场之前已经出现过一波趋势。只是他们不用其它衡量
趋势的辅助工具，但是他们的头脑里一定有「趋势」的概念；并且很多是采用「道氏理论」衡量趋势，而「道氏理论」
也是非常直观的，只要装在头脑里就行。
而问题的关键并不在于不用辅助工具就比较好，或者有用比较好，而在于只要是适合自己的就是最好的。
所以，如果你要打造趋势技术系统，请遵循「势、位、态」的框架，这样才能构建一个可靠的技术系统。
需要提醒的是，入场交易最好是只做单向行情，就是说，如果你看多，就只做多，或者看空就只做空，不然会影响你对行情大局的判断。
不要幻想着吃尽市场的所有波段，要有「弱水三千，只取一瓢饮」的智慧，在「取」的同时，也要懂得「舍」。
打造交易系统的过程注定是漫长而痛苦的过程，只有在你不断地去测试、验证并调整之后，才能逐渐打造出稳定的技术系统，然后结合风险控制、资金管理，制订全方位的交易规则，最终形成一套完整的正期望值的交易系统。
并且始终坚持规则、遵守纪律，保持交易的一致性，那实现财务自由就是指日可待！
如何让投资穿越这纷扰与疲弱增长的时代？
对于冗长的过往，如何洗练地勾勒，殊非易事。也许可理解为三点，一是全球经济增长放缓，其间偶有波澜；二是全球财政货币刺激滥觞，财赤和发钞不遑多让；三是资产价格膨胀，权益资产尤其瞩目。现状为何如此？有何内在机理？暗示未来何往？
有人戏言，在上世纪的韦尔奇时代，即便是韦尔奇家的狗做总裁，通用电器也会是伟大的公司。这样的评论虽然苛刻，确指出了时势使然。进入21世纪以来，全球增长放缓趋势明显，在2010年随着中国经济增速放缓之后，则可谓愈发明显。全球主要经济体的增速在过去二十年大约打了六到七折。长期增长的趋势性放缓，折射出全球经济新旧动能的接续不够顺畅，一个全球化的产业链和价值链分工接近潜力耗尽。考虑到短记忆性使人类习惯于活在当下，因此不同时点给出不同答案是很自然的。在2001年之际，人们会将互联网泡沫视为最重大的经济事件，而美国次贷危机和新冠病毒大流行则极有可能充当2008年和2020年最正确的答案。这些本质上都不是答案而只是事件冲击，答案仍是全球增长的趋势性放缓，这些事件冲击至多是带来了巨大短暂波动，甚至事后使全球增长疲弱越发凸显。新世纪以来，每一次危机都跟随新一轮更失衡疲弱的增长，2010－2019年美国经历了二战之后最长的经济景气，而经济增速却从克林顿新经济时期的4.3%掉到了2.4%。中国经济同样不复2010年之前动辄10%的高速成长。人们在困境中，也许会幻想提着自己的头发离开地面。在持续疲弱增长和频仍危机的挑战下，尤其是以保守、孤立、勒索为主要特征的“特朗普主义”冲击下，人们加速了宏观刺激政策的长期化，尤其是现代货币理论MMT应运而生。美国联邦政府债务负担率从本世纪初的不足60%，到现在实现翻倍；美联储不得不持续使用量宽政策和零利率政策；财政赤字货币化也日益流行。一言以蔽之，增长弱加之危机多，迫使许多发达经济体差不多沦落到“发钞度日”了。无论冠以现代货币理论、基本国民收入政策、危机应对方案等各种说辞，本质上，一些主要经济体发钞约束已废弛，已被长期化的财政货币刺激，暂时看不到回到常态或有序退出的可能性。至此，一个大分流时代昭然若揭，也即全球化之后的碎片化，它以族群撕裂和资产泡沫为两大特征。大分流折射在诸多领域，例如国家体系的分流，冷战词汇和气息不再陌生，在一些问题上人们很难做到和而不同、美美与共。族群的撕裂扑面而来，贫富分化在区域和族群之过于悬殊，不要轻易地断言冲击美国国会的、几乎代表半数民意的“暴徒”不美国，因此美国国内的“特朗普主义”不会轻易随着特朗普的离去而离去。大分流在金融层面的标志性表达，是资产价格膨胀。抗萧条和反危机的廉价流动性，只有少部分推动企业增加研发和资本支出，却有大部分流入股市推升资产价格。你很难说苹果、谷歌或亚马逊变得更具创新精神，但你很难不说它们都变得出奇得贵。资产价格膨胀放大贫富分化。富裕群体拥有绝大部分金融资产，资产膨胀使新冠疫情以来全球顶级富豪财富增长了15%，而中低收入民众的工作和收入都堪忧。全球富人财富增长很大程度上不源自于创新创造，而可归因为发钞。贫困族群的扩大却使有效需求越发低迷。差不多有七成美国中年人认为，他们子女的未来不会好过他们这一代。资产价格膨胀扭曲了股债收益关系。上世纪机构投资者习惯于30/60配置，即大类资产配置中，60%为固定收益类，30%为权益类，另10%为商品或衍生品等其他类。这建立在权益/债券的收益率之比大致稳定在1.5倍、且债市回撤较小的基础上。格林斯潘时代之后，美国国债收益率从5%降至3%以下，新近则更低，10年期美债收益率徘徊在1%，而美国股市则屡创历史新高。这给养老金和年金寿险机构的资产配置带来空前挑战。看起来除非增长逆转、负利率蔓延或通胀抬升，否则全球债市的廿年牛市已经到了重大拐点。当下极高的股债比，以及债市的动荡，都使得机构投资人更偏重于权益配置。或者说，资产价格膨胀凸显了资本的喜新厌旧，即创新的昂贵稀缺，和传统行业的沉沦。记得我在参与早年CCTV的《对话》节目时，当时一位买了40多块一股中石油的小按摩店主说，如果股价下跌到20多，老婆就要和他离婚，记得我当时给他的忠告是要做离婚两次的预案。看看今日之石油石化，12年前小按摩店主尚安否？如何理解中国经济增长的故事，对描绘资产膨胀有重大意义。随着中国空前规模的工业化和城市化走到中后期，这带来了不可不察的市场变迁。一是支撑工业化的初级产品风光不再，人们在可预见的将来，将不会看到类似中国这样空前体量的工业化，人们不难观察到2010年底中国经济增速下行拐点形成以来，石油石化标的市值持续缩水，股价低迷。而新经济的若隐若现，则给传统工业初级产品带上了浓重阴影。二是随着供给侧结构性改革和稳定宏观的挑战，以大银行为代表的传统金融风光不再，2011年以来，五大银行的市值增长仅约25%－50%，投资者无情地下杀其估值，使银行业长期处于破净状态，这冰火两分，离银行“挣钱得都不好意思说”也仅五年而已。三是传统的开发销售式地产商，在中国也光环消褪。尽管还有个别重点城市新房价格坚挺，但楼市大致已是市场属性弱化的买方市场。人们看到2011年以来，大致维持在行业前10位的头部地产商，市值总体也就增长约3倍。而在2011年之前的万科，比之如今的茅台曾更为耀眼。这些变化并不局限于中国A股，如今还有谁去争抢加拿大的含油砂石呢？欧美银行家谁家还光鲜呢？地产商还在雄霸富豪榜吗？投资人不留恋其以往的辉煌甚至今日的稳健，而是担忧其未来的苍白。全球经济增速越乏力，发钞越无度，创新和成长就越发稀缺瞩目。否则你就无法理解，董小姐在微店的努力，和马斯克成为全球首富的冒险，是全然不可比的事件。我们不妨梳理A股近二十年、十年和五年的大牛股，以此摸索足够长的雪道和足够多的雪究竟何在？2001到2010年是中国经济增长最迅捷的“现代化十年”，2011年则是中国经济长期增速的拐点，2016年则是中国发展和安全并举的拐点。一是从2001年以来，股价涨幅最大的20家公司，股价上涨在46倍到415倍之间，涨幅超过10倍的公司多达168家，主要分布在医疗生物、电子、食品饮料、化工、计算机、机械设备这六大行业。二是从2011年以来，涨幅最大的前20家公司，都上涨了至少19倍，多则50倍。2011年以来，涨幅超过10倍的公司有67家，行业分布在医疗生物、电子、食品饮料、机械设备、计算机、化工。三是2016年以来，涨幅最大的前20家公司，涨幅在13倍到54倍之间。2016年以来，涨幅5倍的公司有93家，行业分布在医疗生物、电子、食品饮料、机械设备，化工、通信。我们大致可以看到，以5年、10年、20年的视角观察，A股出现大牛股的概率始终不低于5%，牛股有九成以上，出没于不超过六个行业，即便进一步考虑到在境外挂牌的中国公司，以上结论也仍然大致成立。这些变化意味着资本市场的钱是“聪明钱”，资本会有诸多泡沫式的喧嚣，也会终究有往往伟大的企业和企业家脱颖而出、引领未来。“于变局中开新局”已隐约可见。例如，中国走在碳达峰和碳中和的漫漫长路上，而新能源长足的技术进步，使其发电成本逐渐具有不依赖政府补贴的竞争力。汽车电动化、智能化和联网化，则和现今中国汽车销量中仅占比约5%的电动车销售形成强烈反差，电动车甚至很可能是在未来全球竞争中，中国从并驾齐驱到个中翘楚的领域之一。越来越多的潜力企业已经“拥挤”在你的智能手机上。资产价格膨胀的新旧分水岭恰在于此，因此在新经济行业中，遴选市值400亿－2000多亿的标的，适当放弃羸弱小企业的成长之痛，也部分放弃庞大笨拙老企业的夕阳红，恐怕就是投资人的少年中国观吧。资产价格膨胀含有疑虑发钞之意。在耶伦辞任美联储主席时，评价比特币是“高度可疑的数字资产”，而当越来越多的央行加入到超低利率和量宽行列中时，很自然地会有对央行发钞约束疑虑甚至不满者，这给了比特币等强劲刺激。私人数字货币将始终是各国央行背上隐隐的芒刺。全球经济长期增长好吗？不好；宏观政策的“苟且”到什么程度？MMT下资产价格何处去？它将日益具有奖励冒险、惩罚懦弱，奖励富人、惩罚韭菜，奖励创新成长、惩罚因循守旧的味道。考虑到过去二十年来，A股超级牛股有超过5%的概率，这也可能使场外私募也更注重精研二级市场标的。所谓牛市，也许是不努力也挣钱；所谓熊市，也许是越努力越赔钱；所谓结构市，也许是别人挣钱你赔钱。看起来无论有怎样突如其来的大小事件冲击，创新发展的少年企业始终受到青睐。必须让投资穿越这纷扰与疲弱增长的时代，哪国越能稳定经济增长，常态宏观政策，管控系统性风险，激发创新成长，哪个国家就越能赢得投资者的长久信心。要在A股市场选一只长期持有的股票？
做为断断续续持有格力电器十年的股东，身边的朋友也都是长线投资者。我也来说下我的看法并展示下收益吧。
一、存活能力（公司定性分析）这严格来说不算是一个指标，但我依然把它当成一个重要的因素来考虑。因为我们做长期投资，公司的存活能力是最先要考虑的。一个公司十年以后你还不知道是否存在，这样的公司你敢持有十年吗？在A股中绝大多数的公司其实都是这类公司，今天的当红炸子鸡，明天就变成无人问津的田边野鸭。比如曾经的妖股之王暴风集团，曾经创下40交易日36个涨停板的记录，至今都无人打破，红的发紫。谁能想到这个当年的“股王”，会落魄到仅有十几个人，连新闻发言人都没有的寒酸境地。
“眼看他起高楼、眼看他宴宾客、眼看他楼塌了”，作为一个长线投资者，最应该看重的是公司的长期表现，而存活能力就是最基本的指标。所以，我们就要选择那些十年后大概率还在的公司，这些公司都有以下特征。
1、公司产品长期有效，更新换代频率较慢，或者完全不用更新。
很多公司的产品同样的配方可以几十年、几百年的销售，完全不会过时。比如可口可乐，同样的配方已经卖了一百多年了；贵州茅台的同样的配方已经四百多年了；同仁堂的某些药物配方已经存在上千年了。这些产品已经经历了很长时间的验证，受到了一代又一代人的欢迎。在未来也大概率继续受人欢迎，公司依然可以依靠同样的配方继续躺着赚钱。
与之相反的是那些科技行业，需要大量的资金投入，需要长时间的研发，并且产品上市几年后就会过时，需要继续研发下一代。比如芯片领域的公司、操作系统公司、软件公司等科技型企业，这类公司虽然可能诞生大牛股，短时间内涨幅几百倍。但研发投入过大，每一代的产品都必须很畅销，否则可能就无法维持下一代产品的研发。期间一旦出现问题，就可能使资金链断裂，公司无法继续经营，从而被收购或倒闭。如科达、诺基亚、雅虎等。
2、有很深的护城河
护城河这个东西比较虚，但却是企业的无形资产。它可以将自己和其他企业隔离开来，避开充分的市场竞争，享受更高的毛利率，赚的更多的利润。比如我持股的人福医药，得益于国家的政策限制，所以拥有政策护城河；格力电器长期致力于技术研发，拥有较多的专利和技术优势，拥有技术和品牌护城河；腾讯的社交、阿里的淘宝、美团的团购等，都占据市场的绝大部分份额，拥有很深的市场护城河。
正是这些企业拥有属于自己的护城河，所以才可以保持较高的毛利率，赚的丰厚的利润。拥有更多的资金又使企业可以加大投入，将护城河扩展的更宽。相反，其他没有护城河的企业，因为充分的市场竞争，使利润非常微薄。微薄的利润又限制了企业的研发投入，使公司产品和行业龙头差距越来越大。长期下去，企业产品会因缺乏竞争力而不被认可，从而黯然倒闭。
3、行业及需求长期存在
互联网时代科技变化非常快，可能一个非本领域产品的出现，会完全颠覆整个行业，使整个行业都会消失。即便公司在行业内有很深的积淀，拥有宽广的护城河。但在浩浩汤汤的大势面前，依然会被碾成齑粉，整个行业也就此消失。比如在数码相机出现之前，胶卷行业活的都比较滋润，但当数码相机逐渐普及，人们不再需要胶卷的时候，会将整个行业完全摧毁。
4、优秀且锐意进取的管理层
在公司的发展中，人的因素起到的作用也是不可忽视的。好的管理层不但可以将公司持续稳定的经营下去，还可以拓展公司业务，将公司带入更大的市场。很多优秀的公司，都有非常明显的个人风格。比如华为的任正非、格力的董明珠、美的的方洪波、万科的王石、郁亮，他们的能力和人品都得到了市场的验证，公司在他们的领导下大概率会继续存活，并保持继续增长态势。
二、筛选指标（定量分析）用存活能力（定性分析）将公司筛选完之后，还要继续研究公司的各项指标，对选择的公司进行定量分析。
1、现金流与净利润同步增长
企业能够赚钱是生存的根本，赚取净利润的能力是一个企业经营好坏的重要指标。但赚的净利润一定要是真金白银，否则如果仅仅是一些应收账款，企业收不到真金白银，则会导致企业的现金流逐渐枯竭，影响公司的持续存经营。这就要求现金流和净利润同步增长，公司产品能卖出去，收的回来钱，才是真正的盈利。
2、毛利率
其实，如果按照上述生存指标选择宽护城河的企业，毛利率通常较高。因为市场竞争不充分，可以保证较高的毛利率。高毛利率可以保证较高的净利率，低于较多的经营风险。比如我国传统的纺织业，因为属于传统工业，工业附加值和毛利率较低。一旦发生原材料涨价或者人民币升值，就会导致公司的毛利率急剧降低，甚至造成亏损。
3、净资产收益率
净资产收益率代表企业对净资产的盈利能力，净资产收益率越高，说明企业的资产使用率越高，企业经营就相对较好。不过这也是根据行业特质来定的，轻资产行业一般净资产收益率相对较高，重资产行业需要大量的资产投入，所以一般与轻资产的有很大的差距。但横向对比，净资产收益率高的行业，普遍更加优秀。
4、PE/市盈率
PE能反应目前股价/每股收益比，表示目前的股价是否“便宜”。一般来说，PE低的公司资产更便宜，买入后可以获得更大回报。但这也只能作为一个参考指标，比如银行股因为高杠杆，PE普遍较低；证券类的股票正好相反，在PE低的时候正是股价最高的时候。所以以PE为指标判断的时候，一定要分行业对比。
三、心态持有一个股票坚持十年以上，至少会经历一次牛熊转换。在股市下跌的时候，很多人都能抗住不卖，但当股市上涨的时候，却很少有人能忍的住利润的诱惑。特别是在熊市的初期，股市会出现急剧暴跌，股票市值缩水很快。需要持股人有极强的忍耐能力，能够承受住市场的压力。
并且，当市场上的股票普涨，自己的股票却纹丝不动甚至下跌的时候，一定要耐得住寂寞。要对自己的持仓保有信心，只要自己的股票有价值，就一定会迎来上涨。
以上就是我的个人的投资总结吧，每一点都是经验之谈。特别是抗压能力非常重要，我在2018年股市全面下跌时候，顶着很大的压力入市抄底。短时间内亏损20%以上，受到了家人和朋友很大的质疑和压力，在2019和2020年，我终于收到了满意的回报。所以，加油吧！
以上就是我的回答，如果你觉得还可以，请帮忙点个赞吧！如果你有不同意见，欢迎在评论区留言。
我是暮雨投资，关注我，每天分享价值投资实战干货，和你一起股海淘金，慢慢变富！
市场疑虑是否合理有待验证？
今年来说，是大多数经济学家心目中，经济下行周期的开始。
所以从去年年底，市场预期就开始变差，这个预期显现在了pmi中，导致全球都有恐慌情绪。美国政/府和美联储的经济预期出现了明显分化，特朗普开始谴责美联储的货币政/策，而美联储却认为经济还好，并且延续了加息。
但是今年美联储在压力下宣布了暂缓加息，结果前三个月的数据支持了美联储原先的判断，美国经济竟然没那么糟糕，不知如此，还变得不错。
美股的上涨除了是对美联储降息的预期外，还包含了对美国经济的乐观估计，这造成了股债同时上涨的情况。
所以要说市场预期差，我觉得现在至少是比年初要好很多了。
但是说经济还那么好，我觉得并不是，从现在的制造业就业可以看出经济周期确实衰退了。因为本轮增长是制造业拉动的，制造业就业下降证明内生动力已经减弱了，经济即使在刺激政/策的助长下，恐怕也增长不了多久了。
银行理财产品大部分亏损？
市面上大多的理财都逃不开 A股的指数，下面几张图为今年以来上证.、深证、创业板，和一些机构重仓的股票，你看看就明白，要想取得盈利是多么难得的事。
近两年，市场经济不景气的大环境会一直持续，投资人的资金要形成轮动补位还是很难的，所以减少理财产品的比例。
当然，昨天整个市场发生了严重的资金踩踏事件，2022年3月9日下午13:40——13:50差不多这十分钟上证数据跳水近50个点至3147.68刷新从2020年7月以来最低值。喘口气，管好钱袋子。对于有些人来讲或许是个绝杀的机会，也可以看到当日最后一小时资金救场，指数快速上扬收窄，希望投资人是幸运的，控制投资比例在20％以内该是好的。
@股市@理财@股民@投资人@追梦人@A股祝福2022年[祈祷][祈祷]
